Binck and Optiver announced the introduction of their joint venture a week ago. Actually, both companies didn’t want to burn their fingers on this apparently legal deal to corner the market.
They decided to hire a professional in selling the impossible message. Enter the public relations firm Carl Byoir & Associates. When you need an external public relations officer to explain what you’re doing, you are hiding something. And indeed, The Order Machine (TOM) could need to a professional to explain what Optiver’s hand is doing in Binck’s cookie jar.
After all, if it’s good for the customers, the shareholders and the rest of the market your grandmother could do handle the press release. But even the PR firm couldn’t make it look good. They understood that denying the obvious would be fighting an uphill battle. Tell the whole story and downplay the consequences (link, Dutch).
- “Yes, it is a monopoly for Optiver.. but it’s only for two years!”
- “We did not involve any other market maker.. because it may take time!”
Of course it could eventually turn out well for the market. If the other professional market participants survive an absent retail order flow for two years, they will be invited as well in The Order Machine. However, they will have to play catch up with Optiver which has been optimizing their trading software for dealing with the new market. Or alternatively the other way around, they could adapt TOM to dealing with Optiver’s proprietary trading systems.
It doesn’t look good and firms like All Options remain openly critical in the press. Nobody thrusts Optiver as operator of the exchange. Perhaps the Association of Proprietary Traders (APT) will discuss the matter on their next meeting in September (check out the slick website, in Dutch).
Saeed al-Sahhaf had a way better believable story than Binck/Optiver imho..
did somebody hear about the Eurostxx50 desk at Liquid? apparently everybody left…and it is not the first time that happend (frist time in 2004)
Never hear much on Liquid.
It's true
Van de APT hoef je in dit opzicht niets te verwachten. Het voortbestaan van deze vereniging van/voor handelaren is afhankelijk van het infuus van Optiver. Na kritische vragen over de voorgenomen samenwerking tussen Binck & Optiver, hebben ze besloten om als APT "geen mening te hebben over innovatieve ontwikkelingen binnen de sector"! Lees dat nog eens en besef hoe naïef je kunt zijn. Ook de AFM verschuilt zich achter MiFID en treedt louter op als toezichhouder i.p.v. actief stelling te nemen tegen misstanden.
Jantje, you're saying the association of traders (APT) doesn't wish to make a statement on these developments which could pose a threat to the existence of their individual members?
What else could they talk about? The price of the beer in the beurscafe?
Yes….I contacted them of few months ago about this matter and asked what their statement/opinion was. This dissapointing answer was the result.
And don't underestimate the importance of the price of beer in the beurscafé! (it's one of my biggest expenses each month)
APT is better in making websites than decisions..
Het heeft enige tijd geduurd, maar bij de publikatie van de halfjaarcijfers heeft de topman van NYSE, Niederauer, zich eindelijk uitgesproken over een verbod op 'flash-trading'. De discussie over deze wijze van handelen loopt al geruime tijd en heeft verhitte discussies opgeleverd in de Financial Times en Wall Street Journal en de New York Times. In Nederland hebben beleggers op de fora van IEX en De Pers hun mening gegeven. De discussie is opgelaaid toen senator Schumer een brandbrief heeft geschreven naar de SEC om deze in zijn ogen oneerlijke praktijk aan banden te leggen. Waar gaat het over en waarom is het een belangrijke discussie, voor ook Nederlandse beleggers?
Topman Niederauer is terughoudend geweest omdat NYSE veel geld verdiend aan de zogenaamde 'high frequency' beleggers (in Nederland heeft topman Van der Does van Euronext vaak een lans gebroken voor dit beleggers). Logisch, want tegenwoordig vertegenwoordigen zij 75% van alle transacties! Het is big business, vorig jaar zou er globaal 21 miljard dollar mee zijn verdiend. Het zijn beleggers, zoals in Nederland Optiver en in de Engeland Getco, maar ook Goldman Sachs (zie het schandaal rondom een programmeur van GS die geheimen verkocht) die via zeer geavanceerde algoritmes op razendsnelle computers proberen te profiteren van zeer kleine koersverschillen. Vaak proberen dit soort partijen de inleg van van koop-en verkooporders te 'voorspellen' (kijk naar deze zeer interessante video).
Nu is dit allemaal geen echt groot nieuws; 'program trading' bestaat al heel lang en ook particuliere beleggers hebben via plaformen als Alex Pro, Signal en Interactive Brokers de mogelijkheid snel en veel te handelen.
Senator Schumer heeft in zijn brief aan de SEC gewezen op de gevaren van 'flash trading'. Hierbij krijgen bepaalde partijen van handelsplatformen als Nasdaq, Direct Edge of Bats milliseconden voordat een order publiek wordt, informatie over de order. En dat plaatst andere beleggers op een achterstand.
In Nederland heeft Optiver, dit bedrijf wordt expliciet genoemd in de buitenlandse media, en BinckBank een joint-venture TOM gelanceerd, waarbij orders van Alex en Binck eerst worden aangeboden aan TOM en dan pas aan andere handelssystemen als Euonext (zie mijn blog van 23 juni). Sinds de aankondiging van Tom is er nog niet veel bekend gemaakt, maar belegers zullen zeer op hun hoede moeten zijn. Het mag natuurlijk niet zo zijn dat Optiver inzicht krijgt in de orderstroom van particuliere beleggers en daar haar voordeel mee doet. Om deze reden zal (1) de AFM streng toezicht moeten uitoefenen, (2) zou TOM een onafhankelijke raad van commissarissen moeten hebben, (3) klanten de keuze moeten krijgen of orders naar TOM gestuurd mogen worden.